Moody’s cambió a Negativa la perspectiva de calificación soberana de Estados Unidos, colocándole a un solo paso de perder la máxima nota crediticia que todavía conserva, correspondiente a un emisor “AAA”.
Los países que cuentan con esta nomenclatura “AAA” según los criterios de Moody’s, son los que tienen el menor riesgo de caer en una suspensión de pagos o moratoria. Esto significa que son los emisores de mayor solvencia y prácticamente no tienen riesgo de crédito.
“Los riesgos a la baja para la fortaleza fiscal de Estados Unidos han aumentado y es posible que ya no sean totalmente compensados por las fortalezas crediticias únicas del soberano”, argumentaron en un comunicado.
Como se recordará, Fitch rebajó la nota de Estados Unidos a “AA+” en agosto y con esa acción dejó la nota soberana de la primera economía en el mismo escalón que la tiene S&P (antes Standard & Poor’s) desde el 2011.
En el comunicado de Moody’s, cuando anunció el cambio a negativa en la perspectiva, aclararon que “en el contexto de tasas de interés más altas, sin medidas efectivas de política fiscal para reducir el gasto público o bien aumentar los ingresos, se pueden anticipar déficits muy grandes que debilitarán significativamente la liquidez del gobierno”.
La diferencia crediticia entre los emisores con la nota “AAA” y la “AA+” es mínima en cuanto a capacidad de pago, sin embargo, al verla en el contexto amplio donde ya perdió esa calificación en las otras dos agencias, cambia el significado.
El subsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Wally Adeyemo, lo entiende y por ello se manifestó en un comunicado donde expresó su desacuerdo pues sostiene que la economía “sigue siendo fuerte y los títulos del Tesoro son el principal activo seguro y líquido del mundo”.
Doce “AAA”
En Moody’s, tan sólo doce países cuentan con la máxima calificación “AAA”; se trata de Alemania, Estados Unidos, Australia, Canadá, Suiza, Dinamarca, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, Nueva Zelanda, Suecia y Singapur.
Tal como lo ha explicado el vicepresidente de inversiones en la administradora de Fondos Franklin Templeton, Luis Gonzali, estos países apenas representan 30% de la deuda gubernamental de Estados Unidos.
Esto significa que, aunque los inversionistas quisieran vender sus activos invertidos en la primera economía, por los emitidos por los 10 emisores considerados “AAA”, no tendrían capacidad de absorber esa demanda.
En el caso hipotético de que cualquier economía emergente pierda su Grado de Inversión, se presentaría una salida masiva de capitales que buscarían activos de refugio, como suelen ser los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, refirió. Este no puede ser el caso con la rebaja de la nota estadounidense por el tamaño de la deuda que manejan los demás emisores “AAA”.
De acuerdo con los argumentos que dio Moody’s al degradar la nota de EU, la deuda de aquel gobierno se encuentra en 112% del PIB, que sigue arriba de 100.1% que tenía antes de la pandemia.
Con información de: El Economista. || Nota original aquí.
