1. Política Monetaria: Banxico se perfila hacia un nuevo recorte
De acuerdo con la Encuesta Citibanamex de Expectativas, en la que participaron 36 analistas, el consenso del mercado anticipa que el Banco de México recortará nuevamente su tasa de interés de referencia en la próxima reunión de mayo.
- 34 de los 36 analistas esperan un recorte de 50 puntos base (pbs), lo que colocaría la tasa en 8.25%.
- 2 analistas proyectan un recorte más moderado, de 25 pbs, llevando la tasa a 8.50%.
Esto confirmaría la continuidad del ciclo de relajamiento monetario iniciado previamente. La mediana de expectativas para la tasa de referencia al cierre de 2025 se ajustó a 7.75%, bajando desde el 8.00% estimado en la encuesta anterior.
Para 2026, las previsiones se mantienen sin cambios en una tasa objetivo de 7.00%, lo que implica un espacio moderado de recortes adicionales hacia el mediano plazo.
2. Inflación: La general desciende, pero la subyacente sigue resistente
En cuanto a la inflación, los datos revelan una ligera desaceleración en la inflación general, mientras que la subyacente continúa mostrando rigidez, lo que podría representar un desafío para el Banco Central en sus decisiones futuras.
Proyecciones para abril de 2025:
- Inflación general mensual: 0.18%
- Inflación general anual: 3.77%, menor al 3.80% registrado en marzo
- Inflación subyacente mensual: 0.36%
- Inflación subyacente anual: 3.79%, por encima del 3.64% observado el mes anterior
Estos datos reflejan que, aunque los precios totales presentan una tendencia de desaceleración, el componente subyacente —que excluye productos volátiles como energéticos y alimentos no elaborados— sigue presionado, sugiriendo persistencias inflacionarias en sectores clave.
3. Expectativas de inflación: Anclaje en el mediano y largo plazo
A pesar de las presiones subyacentes, las expectativas de inflación para finales de 2025 y 2026 se mantienen relativamente estables. Esto indica que el mercado sigue confiando en la capacidad de Banxico para controlar la inflación hacia sus objetivos de mediano plazo.
Expectativas para diciembre de 2025:
- Inflación general: 3.78%
- Inflación subyacente: 3.80%
Expectativas para diciembre de 2026:
- Inflación general: 3.79%
- Inflación subyacente: 3.70%
Además, las proyecciones de inflación promedio para el periodo 2027–2031 se sostienen en 3.70%, una cifra que refuerza la percepción de un entorno controlado en el largo plazo.
Fuente: Citi Group
